Taxa fixa ou variável? A decisão que custa milhares

Escolher entre taxa fixa, variável ou mista no crédito habitação é uma das decisões financeiras com mais impacto na vida de uma família portuguesa. Não estou a exagerar: num empréstimo de 150 000 € a 30 anos, a diferença de menos de 1 ponto percentual na taxa pode representar dezenas de milhares de euros ao longo do contrato. E ainda assim, a maioria das pessoas decide isto em menos de uma tarde, sem perceber bem o que está a assinar.

Este artigo não te vai dizer o que escolher. O que vai fazer é garantir que percebes como funciona cada opção, o que os números de 2026 mostram, e como pensar a decisão consoante o teu perfil. A escolha certa é a que faz sentido para ti, não para o banco, não para o teu vizinho.

E há um dado novo que muda o pano de fundo desta decisão: a 11 de junho de 2026, o BCE subiu as taxas de juro de referência pela primeira vez em quase três anos, e admite novos aumentos ainda este ano. Depois de um ciclo de descidas, voltámos a um ambiente de subida. Vale a pena ter isto presente ao longo de todo o artigo.

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TAN, Euribor e spread: os três números que tens de dominar

Antes de falar em fixa, variável ou mista, tens de perceber como se constrói a taxa que pagas. Há três conceitos-chave:

Euribor (Euro Interbank Offered Rate) é a taxa de referência do mercado interbancário europeu. É determinada externamente, nem tu nem o banco a controlam. Sobe e desce conforme as decisões do Banco Central Europeu e as condições do mercado. Em Portugal, segundo o Banco de Portugal, a Euribor é o indexante mais utilizado nos créditos à habitação com taxa variável, sobretudo nos prazos de 6 e 12 meses. Em meados de junho de 2026, a Euribor a 6 meses rondava os 2,5% e a Euribor a 12 meses os 2,8%, valores claramente acima dos registados no início do ano, refletindo a subida do BCE.

Spread é a margem de lucro do banco. É o único número em que tens poder de negociação. Varia consoante o teu perfil de risco, o rácio LTV (o quanto financias em relação ao valor do imóvel) e a tua relação com o banco. Uma boa notícia: os spreads caíram cerca de 70% nos últimos dez anos, com a grande maioria dos contratos a ter spreads abaixo de 1%, segundo as auditorias do Banco de Portugal.

TAN (Taxa Anual Nominal) é a soma dos dois anteriores. Exemplo concreto: Euribor a 6 meses (2,5%) + spread de 0,65% = TAN de 3,15%. É o número que determina os juros que pagas. Atenção: a TAEG (Taxa Anual de Encargos Efetiva Global) inclui ainda seguros e comissões, e é o número que deves comparar entre bancos.

Se queres aprofundar isto, tenho um guia completo sobre crédito habitação onde explico cada componente em detalhe.

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Taxa fixa: dormir tranquilo custa alguma coisa

Como funciona

Na taxa fixa, a tua prestação não muda. Seja qual for o comportamento da Euribor — suba, desça, exploda — tu pagas sempre o mesmo. O banco assumiu esse risco por ti, e cobra por isso.

Vantagens

• Previsibilidade total. Sabes exatamente quanto vais pagar daqui a 10, 20 ou 30 anos.
• Proteção real se os juros subirem muito (como aconteceu em 2022-2023, quando a Euribor subiu mais de 3,5 pontos em menos de dois anos). Num ciclo de subida como o atual, esta proteção volta a ter valor.
• Facilita o planeamento familiar a longo prazo.

Desvantagens

• Custa mais agora. Em maio de 2026, a taxa fixa média rondava os 3,77%, contra cerca de 3,05% na variável, uma diferença de mais de 0,7 pontos percentuais em cada prestação. E atenção: num ambiente de subida da Euribor, os bancos também ajustam em alta as taxas fixas das novas propostas.
• Penalizações por amortização antecipada mais elevadas (podem chegar a 2% do capital amortizado, o máximo legal).
• É pouco escolhida: em 2025, representou apenas 6% do montante dos novos créditos, segundo o Banco de Portugal.

Perfil ideal

Rendimento fixo e estável (funcionário público, reformado), aversão absoluta à incerteza, prazo longo (25 anos ou mais), e capacidade de pagar uma prestação inicial mais alta em troca de previsibilidade total.

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Taxa variável: mais barato agora, mais incerto depois

Como funciona

A prestação é revista periodicamente — normalmente de 6 em 6 meses ou de 12 em 12 meses — conforme a Euribor sobe ou desce. Se a Euribor baixar, pagas menos. Se subir, pagas mais.

Vantagens

• Taxa inicial mais baixa: cerca de 3,05% em média em maio de 2026.
• Amortizações antecipadas mais baratas: no máximo 0,5% do capital amortizado, contra até 2% na fixa.
• Beneficias diretamente se os juros descerem. Só que o ciclo atual é o inverso: com o BCE a subir, quem contratou variável em 2025 a contar com mais descidas está agora a ver a prestação aumentar.

Desvantagens

• Risco real de subida, e já não é teórico: o BCE voltou a subir taxas em junho de 2026. A crise de 2022-2023 mostrou o extremo (+3,5 pontos em menos de dois anos). Uma subida de 2 pontos num empréstimo de 150 000 € a 30 anos representa cerca de mais 170 a 180 € por mês.
• Difícil orçamentar a longo prazo.
• Em 2025, a variável representou 18,6% do montante dos novos créditos, a crescer face aos 12,4% de 2024, num contexto em que as taxas estavam a descer. Com a inversão do ciclo, este movimento pode voltar a travar.

Perfil ideal

Jovem profissional com rendimento em crescimento, capacidade de absorver variações na prestação, horizonte mais curto (menos de 15 anos) ou intenção de amortizar antecipadamente.

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Taxa mista: a escolha dominante

Como funciona

Começas com uma taxa fixa durante 5 a 10 anos (o período inicial é definido no contrato) e depois transitas automaticamente para taxa variável. Exemplo típico: 3,15% fixo nos primeiros 7 anos, depois Euribor + spread.

Vantagens

• Juro inicial mais baixo do que a fixa pura (rondava 3,15% em junho de 2026), com proteção garantida nos primeiros anos.
• Depois do período fixo, beneficias da flexibilidade da variável, incluindo amortizações mais baratas.
• Equilibra segurança e custo.

Desvantagens

• Risco diferido: quando o período fixo termina, a prestação pode subir significativamente se a Euribor estiver alta nessa altura. Não podes controlar isso.
• Ainda mais cara que a variável pura nos anos iniciais.

O que o mercado está a fazer

A taxa mista continua a ser, de longe, a escolha dominante em Portugal: em 2025, representou 75,4% do montante dos novos créditos à habitação, segundo o Banco de Portugal. Perdeu algum terreno face a 2024 (81,5%), sobretudo para a variável, num ano em que as taxas estavam a descer. Com o BCE de novo a subir juros, a procura por proteção inicial pode voltar a reforçar-se. Isto não significa que a mista seja a certa para ti, mas é um sinal claro do que o mercado valoriza: proteção imediata sem o custo total da fixa.

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Quadro de decisão: pensa assim

Não existe a opção "certa" universal. Existe a opção mais adequada ao teu perfil. Usa este quadro para pensar:

Pende para a taxa fixa se:

• Tens rendimento fixo e não consegues absorver aumentos na prestação
• O teu horizonte é de 25 anos ou mais
• A incerteza te causa stress real
• Podes pagar uma prestação inicial mais alta

Pende para a taxa variável se:

• Tens rendimento em crescimento e fundo de emergência sólido
• Planeias amortizar antecipadamente ou mudar de casa em menos de 15 anos
• Consegues absorver, sem entrar em dificuldades, uma subida de 200 € por mês na prestação
• Queres a flexibilidade máxima nas amortizações

Pende para a taxa mista se:

• Queres equilíbrio entre segurança nos primeiros anos e menor custo imediato
• Tens rendimento estável mas não muita folga para variações grandes
• O teu horizonte é entre 15 a 20 anos
• Aceitas o risco de não saber o que acontece depois do período fixo

A pergunta mais importante que podes fazer: "E se a Euribor subir 2 pontos percentuais? Consigo pagar?" Se a resposta for não — ou se a resposta te der ansiedade — a mista ou a fixa fazem mais sentido para ti. E não é uma pergunta académica: o ciclo de subida já recomeçou.

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Custos que não te podes esquecer

A taxa é importante, mas não é o único número. Alguns aspetos fiscais e de custo que afetam a decisão:

• Imposto do Selo na contratação: pagas 0,6% sobre o montante do empréstimo (para prazos iguais ou superiores a 5 anos), mais 4% sobre as comissões bancárias. Nota importante: os juros do crédito para habitação própria (permanente ou secundária) estão isentos de Imposto do Selo. O selo de 4% sobre juros só se aplica quando o crédito se destina a habitação para arrendamento.
• Comissões de amortização antecipada: até 0,5% na variável, até 2% na fixa (máximos legais). Se planeias amortizar capital antes do fim do contrato, isto pesa muito na comparação. Confirma sempre o regime em vigor no momento, porque estas comissões já estiveram suspensas por lei em anos recentes.
• IMI: o Imposto Municipal sobre Imóveis não é afetado pelo tipo de taxa. Pagas sempre entre 0,3% e 0,45% do valor patrimonial tributário do imóvel por ano (taxa definida pelo teu município), independentemente do teu crédito.
• Seguro de vida e invalidez: exigido na prática pelos bancos em todos os tipos de taxa; o prémio não varia significativamente consoante escolhas fixa, variável ou mista.

Repara também que o Banco de Portugal alerta que nunca deves entregar dinheiro a um intermediário de crédito — é uma regra importante quando negoceias o teu crédito com terceiros.

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Próximo passo concreto

Antes de assinar seja o que for, faz isto:

1. Pede simulações a 3 ou 4 bancos com exatamente o mesmo montante, prazo e condições. Compara a TAN, o spread e a TAEG — não apenas a prestação.
2. Testa o cenário pessimista: pede ao banco (ou simula tu mesmo) o que acontece à tua prestação se a Euribor subir 2 pontos. Consegues pagar? Tens fundo de emergência para aguentar? Se não tens fundo de emergência sólido, este guia de poupança e fundo de emergência é o ponto de partida antes de te comprometeres.
3. Lê o contrato com atenção: periodicidade de revisão da taxa, penalizações por amortização, garantia de taxa mínima (floor) na variável, e qualquer comissão que não tenha aparecido na simulação.
4. Considera falar com um consultor de crédito independente — especialmente se tiveres dúvidas sobre qual a opção mais adequada à tua situação.

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Este artigo é informação educativa e não constitui aconselhamento financeiro personalizado. A decisão do tipo de taxa depende da tua situação específica — rendimento, dependentes, estabilidade profissional e tolerância ao risco. As taxas e valores de Euribor mencionados refletem dados disponíveis no início de julho de 2026 e mudam regularmente; verifica sempre os valores atuais antes de contratares qualquer produto de crédito.