Nvidia: receitas a 68 mil milhões e novos chips para reforçar domínio

Resultados recordes e uma pipeline de chips que não para

Em fevereiro de 2026, a Nvidia apresentou os resultados do quarto trimestre do seu ano fiscal 2026, e os números foram, mais uma vez, difíceis de ignorar. Receitas de US$ 68,1 mil milhões, um crescimento de 73% face ao ano anterior, acima das previsões de analistas que apontavam para US$ 65,9 mil milhões. O lucro por ação ajustado ficou em US$ 1,62, também acima das estimativas de US$ 1,53.

Para o ano fiscal completo 2026, a receita atingiu o recorde de US$ 215,9 mil milhões (+65%) e o lucro líquido chegou aos US$ 120,07 mil milhões, um aumento de 64,8% face ao exercício anterior. E o ritmo não abrandou: no primeiro trimestre do ano fiscal 2027, divulgado a 20 de maio, a receita voltou a bater recordes, com US$ 81,6 mil milhões (+85%). São números que consolidam a Nvidia como uma das empresas mais lucrativas do mundo da tecnologia, e tornam inevitável a pergunta: o que é exatamente esta empresa, e porque é que cresceu tanto?

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O que faz a Nvidia, em linguagem simples

A Nvidia fabrica GPUs, unidades de processamento gráfico (do inglês Graphics Processing Units). Originalmente criadas para jogos de vídeo, estes chips revelaram-se extraordinariamente eficientes para treinar e executar modelos de inteligência artificial. Resultado: hoje, estima-se que as GPUs da Nvidia alimentem mais de 90% das cargas de trabalho de IA baseadas em cloud a nível global.

O negócio divide-se em dois segmentos principais. O maior, Computação & Rede, inclui os data centers, infraestrutura de IA e software automóvel. O mais pequeno, Gráficos, cobre as GPUs GeForce para gaming e as placas RTX para visualização profissional.

O que torna a posição da Nvidia especialmente difícil de atacar não é só o hardware, é o ecossistema. A plataforma CUDA (o ambiente de programação que corre sobre as GPUs Nvidia) tem hoje mais de 5 milhões de programadores. Mudar de fornecedor implica reescrever código, requalificar equipas e aceitar uma performance inferior. Este fosso competitivo, o chamado moat, é uma das razões pelas quais a empresa vale hoje, a 8 de julho de 2026, cerca de US$ 4,7 biliões em capitalização bolsista, disputando com a Apple o título de empresa mais valiosa do mundo.

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Os números que importam

O segmento de Data Center foi o motor de crescimento: disparou 75% para US$ 62,3 mil milhões no quarto trimestre (acima dos US$ 60,4 mil milhões previstos pelos analistas) e representou cerca de 90% da receita total do ano fiscal 2026, com US$ 193,7 mil milhões.

A orientação para o primeiro trimestre do ano fiscal 2027 surpreendeu: a Nvidia estimou vendas entre US$ 76,44 e US$ 79,56 mil milhões, quando o consenso se situava nos US$ 72,78 mil milhões. E não só cumpriu como superou: a receita real do trimestre foi de US$ 81,6 mil milhões (+85%), com o Data Center a crescer 92% para US$ 75,2 mil milhões. No mesmo anúncio, a empresa antecipou receitas para o Q2 fiscal 2027 na ordem dos US$ 91 mil milhões, acima dos US$ 86,84 mil milhões estimados, autorizou mais US$ 80 mil milhões em recompras de ações e multiplicou o dividendo trimestral de US$ 0,01 para US$ 0,25 por ação.

Parte deste crescimento tem um combustível externo claro: gigantes tecnológicos como Alphabet, Amazon e Microsoft planeiam investir conjuntamente mais de US$ 700 mil milhões em infraestrutura de IA durante 2026, um salto significativo face aos cerca de US$ 400 mil milhões de 2025. Cada data center construído é, em grande medida, um cliente da Nvidia.

A ação (ticker: NVDA, cotada na NASDAQ) negociava perto dos US$ 196 no dia 8 de julho de 2026. O preço-alvo médio dos analistas a 12 meses situa-se em US$ 301,62 (cerca de 54% acima da cotação atual), com um consenso de "compra forte" entre os 61 analistas que seguem o título.

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O que vem aí: novos chips e novos mercados

A pipeline de produtos é um dos argumentos mais usados pelos otimistas em relação à Nvidia. Aqui está o que está em curso:

Blackwell, a plataforma atual de topo, está em fase de ramp-up, com produção estimada de 6 milhões de unidades nos primeiros cinco trimestres, um ritmo cerca de cinco vezes superior ao da geração anterior (Hopper).

Vera Rubin, a próxima geração, entrou em produção plena, conforme anunciado na Computex a 1 de junho de 2026, com disponibilidade via parceiros no segundo semestre e oito parceiros de cloud confirmados: AWS, Google Cloud, Microsoft Azure, Oracle, CoreWeave, Lambda, Nebius e Nscale.

CPU Vera, apresentada na mesma keynote, é uma aposta num mercado novo para a Nvidia: processadores centrais (CPUs) concebidos de raiz para agentes de IA, com desempenho que a empresa diz ser 1,8x superior a CPUs x86 equivalentes (número ainda por validar de forma independente). O mercado endereçável estimado ronda os US$ 200 mil milhões.

RTX Spark, revelada na Computex, é um superchip para PCs pessoais com capacidades de IA integradas, desenvolvido com a MediaTek e em estreita colaboração com a Microsoft para o ecossistema Windows. Os primeiros equipamentos de fabricantes como Dell, Lenovo, HP, Asus, MSI e a própria Microsoft (Surface) chegam ao mercado no outono de 2026.

E no horizonte surge ainda o Feynman, já confirmado no roadmap da Nvidia para 2028, depois do Rubin Ultra previsto para o segundo semestre de 2027. A empresa assumiu um cronograma de lançamento de uma nova família de chips por ano, em vez do ciclo anterior de dois anos. (Nota recente: a Nvidia desmentiu esta semana um relatório que apontava para o atraso do seu rack Kyber de próxima geração para 2028.)

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Oportunidades e riscos: as duas faces da moeda

Nenhuma análise honesta fica completa sem olhar para os riscos. E aqui há vários que merecem atenção.

Do lado das oportunidades:

• A escala e velocidade de lançamento de produtos (Blackwell → Rubin → Feynman) cria uma pressão constante sobre a concorrência
• A entrada no mercado de CPUs com a Vera abre uma nova fonte de receitas fora do território tradicional das GPUs
• O investimento massivo em IA por parte das grandes tecnológicas sustenta a procura estrutural no médio prazo

Do lado dos riscos:

• China: as restrições regulatórias à venda de chips avançados continuam a fechar um mercado relevante. A dimensão do buraco é clara nos números da própria empresa: no primeiro trimestre do ano fiscal 2027 não houve qualquer envio de produtos Hopper de data center para a China, contra US$ 4,6 mil milhões no mesmo trimestre do ano anterior. Qualquer alteração das regras, para melhor ou pior, tem efeito direto no guidance.
• Bolha especulativa: há um debate ativo sobre se o volume de investimento em IA vai gerar retorno económico proporcional. Se os grandes clientes abrandarem o capex, a procura de GPUs ressente-se, e rápido.
• Volatilidade no segmento-chave: o Data Center, apesar de crescer, ficou aquém das expectativas no Q2 fiscal 2026, mostrando que até o segmento mais robusto tem variações inesperadas.
• Concorrência a crescer: AMD e Intel no segmento de GPUs para IA; Qualcomm a entrar no espaço de CPUs; startups como a Groq a disputar o mercado de inferência. E, como já vi referenciado aqui no site, o DeepSeek está a desenvolver os seus próprios chips para reduzir dependência da Nvidia, um sinal de que o fosso, embora largo, não é eterno.
• Valuation: a cotação atual está significativamente abaixo do preço-alvo médio dos analistas (US$ 301,62), o que pode sugerir upside, mas múltiplos de avaliação elevados também tornam a ação sensível a qualquer deceção nos resultados, como se viu no sell-off tecnológico das últimas semanas.

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O que acompanhar nos próximos meses

A próxima apresentação de resultados está marcada para 26 de agosto de 2026 (Q2 fiscal 2027). É a data mais importante a ter no radar, com a fasquia colocada nos ~US$ 91 mil milhões de receita que a própria empresa antecipou.

Para além desta data, há quatro indicadores que merecem acompanhamento:

• A capacidade de manter crescimento de receitas elevado, sustentado pela adoção de Blackwell e pelo arranque de Rubin
• A dimensão da contribuição do novo segmento de CPUs (Vera) para a receita total
• O impacto de eventuais novas alterações regulatórias sobre a China no guidance trimestral
• Os sinais vindos das grandes tecnológicas sobre o ritmo de investimento em infraestrutura de IA para 2027

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Para investidores portugueses: o que saber antes de agir

As ações da Nvidia estão cotadas na NASDAQ (ticker: NVDA) e podem ser acedidas através de corretoras internacionais disponíveis em Portugal. Se ainda não tens conta numa corretora, o nosso guia das melhores corretoras em Portugal explica as opções disponíveis, comissões e o que considerar.

Há dois aspetos que um investidor português deve ter bem presentes. Primeiro, o risco cambial: estás a comprar em dólares americanos (USD), e uma apreciação do euro face ao dólar reduz o teu retorno em euros, mesmo que a ação suba. Segundo, a fiscalidade: os ganhos de capital e dividendos de ações estrangeiras têm tratamento específico em sede de IRS, e vale a pena ler o nosso guia de IRS e fiscalidade antes de qualquer movimentação.

Uma alternativa mais diversificada à exposição direta à Nvidia é através de ETFs de tecnologia ou de IA, que tipicamente incluem Nvidia como uma das posições de maior peso, sem concentrar todo o risco numa única empresa.

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Este artigo tem um propósito exclusivamente educativo e informativo. Os números e factos apresentados têm datas indicadas e foram verificados até 8 de julho de 2026 — preços, cotações e projeções podem variar significativamente em tempo real. Isto não é uma recomendação de compra ou venda de qualquer ativo financeiro. Investir em ações envolve risco, incluindo a possibilidade de perda do capital investido. Avalia sempre a tua situação pessoal e, se necessário, consulta um assessor financeiro independente.